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军工行情来袭,长城基金尤国梁掌舵产品业绩超额显著

adminddos 2025-07-28 17:36:13 1 抢沙发
军工行情来袭,长城基金尤国梁掌舵产品业绩超额显著摘要: ...

  受海外地缘冲突以及国内阅兵等事件催化,近两个多月军工板块强势崛起。WIND数据显示,截至7月16日,申万国防军工指数自5月以来累计上涨14.14%,在31个申万一级行业中位列第3,显著跑赢同期上证指数(6.85%)、沪深300(6.28%)等大盘指数表现。(指数过往业绩不代表其未来表现,不等于产品实际收益,投资须谨慎。)

  展望后市,长城景气成长基金经理尤国梁表示,2025年是我军建设“十四五”收官之年,前期影响规划执行的堵点卡点问题有望解决,此前延迟的订单已率先在上游看到恢复,军工板块有望迎来景气向上拐点,成为今年景气度潜力较高的板块。

  长城景气成长(A类:018939,C类: 018940)当前重点关注军工板块,尤其是军贸方向。基金定期报告显示,截至2025年二季度末,长城景气成长A前十大重仓股主要集中于军贸中热门的航空装备、地面兵装、军工电子领域。(重仓股数据为历史持仓,不代表现在及未来,也不构成投资建议。)

  军工板块迎多重催化

  过去3年,受产品降价、“十四五”中期调整订单落地时间延后等因素影响,军工板块业绩低于预期,持续调整。

  而今年二季度以来,军工板块迎来多个积极催化因素。“当前国际形势复杂多变,国防军工行业作为国家安全的重要保障,在全球地缘冲突加剧、各国军费扩张的时代背景下,重要性持续提升。”在尤国梁看来,军工板块的催化持续增多,未来有望出现整体性行情。

  1、业绩或逐步改善

  今年是“十四五”规划的收官年,既定的国防建设规划需要完成,此前积压的需求有望快速释放,叠加军工行业受关税冲击的影响较小,业绩或将逐步改善。

  研报表示,当前军队建设“十四五”规划执行已进入能力集成交付关键期、叠加“十五五”规划编制推进、落地,行业未来三到五年的发展指引将逐渐清晰,前期积压的下游需求有望迎来大幅释放。随着新一轮订单周期开启,有望推动行业整体景气复苏。(资料来源:兴业证券,《【兴证策略】为何6月以来反复强调军工和科技》,发布于2025年6月30日。)

  2、技术加速升级

  AI、无人机、等前沿科技正加速融入军事领域,并展现出广泛的应用场景和巨大的发展潜力。

  AI技术:可应用于军事侦察、目标识别与跟踪、智能指挥决策系统等多个关键环节,大幅提升作战效率和胜算。

  无人机:包括侦察无人机、察打一体无人机、预警无人机等,已成为现代战争中不可或缺的重要力量。

  机器人:例如排爆机器人、战场救援机器人等,能够在危险环境中代替士兵执行任务,有效降低人员伤亡风险。

  3、重磅事件催化

  下半年将迎来抗战胜利80周年纪念阅兵仪式、“十五五”规划关键节点等重磅事件,或为军工板块带来持续的政策利好与市场关注,进而催化行情。

  以阅兵仪式为例,参考10年前经验,也即2015年9月3日抗战胜利70周年纪念大阅兵,国新办于当年6月23日宣布阅兵消息,7月9日起军工板块开始上涨,至8月17日达到阶段高点,申万国防军工指数2015年全年累计上涨28.50%。(数据来源:WIND,统计区间:2015年1月1日-2015年12月31日。指数过往业绩不代表其未来表现,不等于产品实际收益,投资须谨慎。)

  投资如何把握“军”机?

  基本面逐步回暖、前沿科技赋能、重磅事件催化,加之过去几年深度调整带来的估值低位,当下军工板块或迎来较好的布局时机。

  由尤国梁管理的长城景气成长(A类:018939,C类: 018940)过往重点关注军工板块,尤其是军贸方向。基金定期报告显示,截至2025年二季度末,长城景气成长A前十大持仓占基金资产净值比例达69.56%,主要集中于军贸中热门的航空装备、地面兵装、军工电子领域。

  长城景气成长前十大持仓股(2025Q2)

  (持仓数据来自基金定期报告,所属行业来自Wind,为申万二级行业,公司拳头军贸产品来自各公司业绩报告和官网,截至2025年6月30日。持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺,历史持仓不代表现在或未来持仓,基金有风险,投资须谨慎)

  尤国梁在基金二季报中表示,5月初印巴战场上中国军机的出色表现,向全世界展示了中国武器装备的过硬实战实力,未来有望借此契机加速军贸市场的开拓。对于具有相关业务的上市公司而言,军贸业务利润率相对高于国内业务,军贸收入占比若能不断提升,或将带来企业业绩的持续成长,有望提升相关公司的整体估值中枢,给股价带来较好的向上弹性。

  源于对本轮军工行情的较好把握,长城景气成长实现了优异的业绩表现。基金定期报告显示,截至6月30日,长城景气成长A近6个月、近1年、成立以来收益率分别为26.62%、38.76%、29.80%,均大幅跑赢同期业绩基准表现,超额收益显著。(数据来源:基金定期报告,上述时期同期业绩比较基准收益率分别为2.65%、15.17%、8.24%,统计区间:2023年9月12日-2025年6月30日。基金过往业绩不代表未来表现,基金有风险,投资须谨慎。)

  该基金在同类偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中也展现出一定的领跑优势。银河证券数据显示,截至6月30日,长城景气成长A近1年收益率排名134/1819,位列前8%。(基金过往评价不预示其未来表现,基金有风险,投资须谨慎。)

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