摘要：
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截止2025年7月28日收盘，一波连续上涨行情已经持续了近3个月，股价成功突破前期高点，公司总市值从4月8日的8590亿元已然增至近11000亿元，增长近2500亿市值，累积涨幅超27%。然而作为综合金融与医疗养老双轮驱动的价值领航者，中国平安站在时代转型风口上，其股价冲破前高或许只是一个新的起点。
资料来源：Wind
01
从蛇口灯塔到金融航母
携“综合金融+医疗养老”再启航
1988年，中国平安诞生于深圳蛇口，作为中国第一家股份制保险企业，其基因中刻着“改革”与“创新”。从最初13人的财产险公司起步，历经36年发展，公司已经是全球保险集团品牌价值第一，国际领先的综合金融集团之一，为超2.4亿个人客户、超400万团体客户提供优质服务。
当前公司已在港交所和上交所完成两地上市，牌照布局覆盖保险、银行、证券、信托、资管等全金融领域，旗下平安寿险、、平安证券等子公司形成紧密协同网络。
时至今日，日益激烈的行业竞争和客户需求升级的趋势已然成型，现代金融业正经历从“纯金融服务”向“金融+服务”的深刻转型。作为领域内“改革创新排头兵”，中国平安于2023年战略升级为“综合金融+医疗养老”，聚焦“大金融资产”与“大医疗健康”两大产业，以“服务差异化"作为破局关键的它正迎来巨大的行业风口机遇。
要知道的是，当前金融业不仅面临存量竞争加剧、同质化竞争的挑战，金融、医疗和养老三大行业也普遍面临着消费者需求日益增长与供给不足、标准缺失、服务参差不齐等结构性矛盾。
加上中产崛起与资产财富多元化，催生对综合金融服务的强劲需求中国中产阶级规模加速扩大，这个2030年预计将占全球中产阶级三分之一的群体，对综合化、定制化的金融服务需求日益强烈，使得涵盖财富管理、保险保障、消费信贷等多领域的一站式服务成为重要趋势。
此外人口老龄化加剧与养老格局演变，也驱动着对高质量养老服务的长期需求。数据显示，到2030年中国65岁以上人口预计将占总人口的20%以上，到2035年，银发经济规模有望达到30万亿元，占GDP的10%。在“9073”养老格局下(即90%居家养老、7%社区养老、3%机构养老)，养老服务行业面临高质量一站式医疗、健康和养老服务供给不足的问题，尤其是居家养老服务水平亟待提升。
多需求共振大背景下，中国平安已经通过专业金融顾问、家庭医生、养老管家，提供一站式综合金融的省心服务；通过便捷综合金融服务，与“到线、到店、到家、到企”的“四到”医疗养老的省时服务；以及提供性价比最优同时整合权益和积分体系，让客户成本最小化、风险最优化、利益最大化的省钱服务。
“服务差异化”构建起来的核心竞争力，正为中国平安拉开又一次高增长序幕。
资料来源：公司公告02
新业务价值同比提升28.8%
推动业绩高增长
2024年，中国平安综合金融模式全面深化，核心服务优势持续稳固，直接带来了业绩的强势增长。
公告资料显示，公司以客户为中心的经营理念升级，带来“三数”（个人客户数、客均合同数、客均利润）过去十年的增长。截至2024年12月31日，平安个人客户数2.42亿，其中持有集团内4个及以上合同的客户占比为25.6%、留存率达98.0%；2024年新增客户3,207万，同比增长9.8%；目前平安拥有超7,000个网点，覆盖全国330个城市，产险、寿险等销售服务队伍超130万人；并不断丰富线上用户流量，其中平安金管家（约2.9亿注册用户）、平安口袋银行（超1.7亿注册用户）、平安好车主（近2.36亿注册用户）等。
此背景下，公司寿险及健康险业务新业务价值同比增长28.8%；13个月整体保单继续率同比上升3.6个百分点；代理人渠道新业务价值同比增长26.5%；银保渠道新业务价值同比增长62.7%；平安寿险个人寿险销售代理人数量36.3万，人力规模连续三个季度企稳回升。
财产保险服务收入3281.46亿元，同比增长4.7%；净利润150.21亿元，同比增长67.7%；整体综合成本率98.3%，同比优化2.3个百分点;车险综合成本率98.1%，持续优于市场平均水平;连续14年荣获工信部中国车险“第一品牌”，消费者权益保护获评行业最高评级。
同时公司保险资金投资业绩优良，综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率6.0%，同比上升2.4个百分点。加上银行业务资产质量整体平稳净利润445.08亿元,不良贷款率1.06%，拨备覆盖率250.71%，共同推动集团营收规模同比增长12.6%至1.03万亿元，归母净利润同比大幅增长47.8%至1266.07亿元，创出了近四年新高水平。
03
生态优势持续获得验证
市场信心不断提升
2025年，中国平安“综合金融+医疗养老”模式协同优势持续获得数据验证。
中国平安金融端的协同效应如同精密齿轮，不仅通过“好福利”平台整合企业年金、员工福利和健康管理；还能让银行高净值客户匹配高端养老社区，年轻家庭配置“教育金+少儿医疗”。而在医疗端，线上实现平安好医生连接5万名医生，一季度营收增25.8%，实现首度盈利；线下完成北大医疗集团+3.7万家合作医院构筑实体网络；居家养老则覆盖85城19万客户，联合200余家供应商制定行业标准。
再加上公司科技引擎加持，共同构建起了平安不可复制的生态优势。其搭建的“953”体系（9大数据库、5大核心技术、3大科技公司），支撑起了让行业惊叹的数字化能力：53521项专利构筑技术壁垒，生成式AI专利全球第二；AI坐席年处理18亿次服务，覆盖80%客服量；智能理赔实现93%寿险秒级核保，反欺诈系统年拦截减损超百亿。
相比于传统保险的事后赔付为主、单一保险、低频交互（仅理赔）的服务模式，中国平安医险生态模式则能保证全周期健康管理（预防-诊疗-康复），从经济补偿升级为健康保障；以覆盖2000+疾病诊断、5万医生资源实现“保险+医疗+养老”三位一体生态；同时通过每年数千万次的医疗健康高频服务推动加保率的数倍提升。
2024年新契约客户使用健康服务占比76%，医养服务客户NBV贡献率同比提升10.4个百分点，不断验证着“服务促保险”的正向循环。
展望未来，随着老龄化加速，中国2024年60岁以上人口达3.1亿，摩根大通预测2030年医疗支出增至2.4万亿美元，医养服务需求缺口显著。同时国家医保局推动医保商保数据互通，商保定位从“补充支付”转向“健康管理伙伴”，平安“管理式医疗”模式契合政策导向。
中国平安通过“保险+服务”模式，以医险协同为核心差异化优势，构建了从风险补偿到全周期健康管理的价值链闭环。短期增长依托综合金融与医疗生态的客户转化，中长期则受益于老龄化趋势下的医养服务规模化及科技赋能带来的成本优化。随着未来政策红利释放（如医保商保互通）及跨境服务能力建设，集团竞争壁垒将持续巩固。
截止2025一季度末，2.45亿个人客户中63%享有医养权益，其客均合同数达3.37份，是纯金融客户的1.6倍；医疗生态客户贡献AUM达6.12万元，是非生态客户的4倍。一季度归母营运利润继续同比增长2.4%至379.07亿元，其中寿险及健康险业务新业务价值达成128.91亿元，同比增长34.9%，新业务价值率达成32.0%，同比增长10.4个百分点。
目前，中国平安服务差异化核心优势仍在深化。
2025年4月，金融监管总局印发《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知》，提出“佣金递延、分级管理、长期激励”、“缴费期10年以上的保单，佣金发放期不得少于5年”等新要求，明确将矛头指向“短期导向”的激励制度与“金字塔式”的组织架构。
也正是4月，平安人寿正式推出新一轮《基本法》改革，标志着公司在寿险营销体制上的一次系统性升级。此次改革不仅契合监管导向，更是在行业“人海战术”逐步失效、代理人队伍深度调整背景下的主动转型，深化服务差异化。
新基本法围绕激励机制重构、绩效体系升级、组织架构优化与职业角色再定义等关键环节展开，旨在推动代理人队伍从“数量扩张”走向“质量提效”，从“短期销售”走向“长期经营”，为平安寿险构建具备专业力与服务力的复合型组织能力奠定制度基础。
此外在分红方面，中国平安注重股东回报，已连续13年保持增长。
其中2024年全年累计每股派息达2.55元/股，同比增加5%。中国平安自2018年公司首次提出营运利润以来，公司现金分红比例（占归母营运利润）逐年稳步提升，2018年至2024年分别为27.9%、28.1%、28.7%、29.2%、29.5%、37.3%和37.9%；若考虑归母净利润来看，近五年现金分红比例分别为29.3%、25.0%、28.0%、42.5%、52.3%、51.4%和36.5%。
由于营运利润以净利润为基础，剔除短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目及其他，平抑短期投资波动，给予投资者更为稳定的分红预期。2023年后，受其他资管板块拖累，营运利润和净利润出现波动，公司主动提高分红率水平，稳定投资回报预期。
资料来源：Wind中国平安的独特之处，在于将金融的严谨性与医疗的温度感熔铸为“生命周期的财富管家”。当行业还在纠结保费增长时，平安已用“保单+健康档案+养老方案”的生态闭环，打开万亿增量市场。随着老龄化加速与金融供给侧改革深化，这家从蛇口灯塔启航的巨轮，正以综合金融为舵、医疗养老为帆，驶向更开阔的水域。
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