红杉套现18亿，奕瑞科技30亿豪赌转型！实控人左手减持右手扩产，关联交易暗藏玄机

　　科创板“数字化X线探测器第一股”正面临资本与产业的双重变局。7月23日，公司公告显示，早期投资方天津红杉、北京红杉拟通过大宗交易减持不超过2%股份，按当日收盘价计可套现约3.5亿元。这已是红杉第六轮减持，若顶格完成，其13年长跑累计套现额将逼近18.6亿元。

　　资本退潮：红杉六年六轮减持套现近18.6亿

　　作为陪伴奕瑞科技近13年的早期投资方，红杉系资本在2021年解禁后开启密集减持：

　　2021年9月启动首轮减持，计划减持535万股（7.38%），最终仅减持12万股套现4625万元

　　2022年3月再抛529万股减持计划，实际减持190万股套现7.66亿元

　　2023年两轮减持合计套现3.6亿元

　　2024年11月完成第五轮减持，套现3.37亿元

　　最新减持前，红杉持股比例8.66%，若本轮顶格减持，持股将降至6.66%，创历史新低。六年六轮操作，红杉累计变现额将达18.6亿元，其“自身资金需要”的表述与近期频繁减持、等十余家A股公司的动作形成呼应。

　　业绩承压：利润连降三年，股东折价“甩卖”

　　大股东减持潮背后，是奕瑞科技持续承压的业绩表现：

　　2024年：营收18.31亿元（同比-1.74%），扣非净利4.39亿元（同比-25.84%）

　　2025Q1：营收4.82亿元（同比-1.92%），扣非净利1.41亿元（同比-9.19%）

　　业绩滑坡引发股东加速离场。6月26日，股东海南合毅通过科创板特有的询价转让机制，以75.86元/股（较市价折价14%）向22家机构“打包”出售612万股，套现4.64亿元。尽管转让后其持股仍达5.85%，但八四折的成交价折射出对短期股价的谨慎预期。

　　行业三重压力挤压利润空间：医疗设备采购周期延长、齿科CBCT景气度下滑、工业检测需求波动，叠加折旧成本上升，探测器毛利率持续承压。

　　豪赌转型：30亿关联扩产暗藏实控人资本棋局

　　面对主业困局，奕瑞科技选择逆势押注：

　　硅基OLED豪赌：斥资18亿元建设微显示背板项目，新增月产能5000张，明确服务于“特定客户及视涯科技”

　　定增加码：11.74亿元X线真空器件项目7月21日获证监会注册批复

　　两项扩产合计投资超30亿元，相当于公司2024年总资产的37%。

　　耐人寻味的是，视涯科技实控人正是奕瑞科技董事长顾铁。天眼查显示，顾铁通过多层架构持有视涯科技14.87%股份。此次扩产实质是为已进入IPO问询阶段的视涯科技做量产配套，后者虽未盈利但估值超百亿。

　　突围曙光：医疗采购回暖能否激活业绩？

　　转型阵痛中闪现积极信号：据智械云统计，2025年上半年国内医疗设备采购规模同比大增41%，其中CT增长48%、DR增长77%——这两类设备恰是奕瑞探测器核心应用场景。若需求传导顺畅，下半年营收弹性可期。

　　然而硅基OLED战场强敌环伺：索尼等国际巨头主导全球超5亿美元市场，奕瑞需直面技术积累与成本控制的双重挤压。当早期资本退潮与实控人关联扩张同步上演，奕瑞科技的造血求变之路仍充满悬念。

　　本文结合AI工具生成