贵州茅台回应“联营公司计划暂停”

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　　界面新闻记者 | 武冰聪

　　图片来源：界面图库

　　2025年7月，有市场消息称，茅台计划推进在各省成立联营公司，各省联营公司注册资金设定在5000万元至1亿元区间，由参与经销商共同出资。该联营公司由各省经销商联谊会牵头，主要目的是助力茅台酒市场价格平稳，以及启动本省定制文化产品开发。

　　近一个月来，据多地经销商和知情人士透露出的消息，该公司预计8月10日前完成入股前期准备，并于2025年四季度启动区域文创酒上市。

　　然而，据《每日经济新闻·将进酒》7月29日报道，有经销商称，茅台的省级联营公司推进计划已暂缓，具体原因尚不明朗。

　　已经传出方案细节的行动，却忽然被传中止，再次引发多方关注。对此消息，界面新闻以投资者身份致电董事会秘书办公室了解情况，该公司称还没有得到具体信息，需要核实清楚后再做回复。

　　“从目前信息来看，贵州茅台本身并未参与其中，如果公司要内设机构，肯定会有相关的决策程序。” 贵州茅台工作人员对界面新闻说。

　　酒业分析师肖竹青今年多次前往贵州茅台调研，肖竹青告诉界面新闻，他从接近贵州茅台公司的信息源了解到，针对各省茅台经销商联谊会组建平台公司目前正在优化模式，预计未来还会稳健推进。

　　根据各方消息，成立联营公司的目的有二，分别是茅台酒挺价和打造各省文化IP，围绕这两项内容，贵州茅台董秘办表示，他们长期以来重视产品体系和价格体系，后续如果有文化产品推出，该公司会发布相关消息。

　　当前，白酒行业面临政策调整、消费结构转型、存量竞争三重压力叠加，尽管头部酒企基于品牌和市场等多重优势，仍然保有增长空间，但也需要积极做出应对。

　　对于白酒企业来说，需要“两手抓”的分别是产品以及渠道。 在渠道变革方面，通过改变带动产品量价平衡、解决经销商利润问题，今年已有先例。 2025年2月，经销商发起并成立四川五钧酒类销售有限公司、四川五浚酒类销售有限公司等公司，专营五粮液相关产品。

　　当时，针对这一事件，五粮液也曾做出“这是经销商的自发行为，五粮液不太清楚”的回复。不过行业内人士普遍认为，该举动意在将经销商深度整合，提升运营效率，最终在市场层面实现对产品的控价控量。

　　2025年6月，中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》（下称《报告》）显示，2025年上半年58.1%的经销商反映库存继续增加，价格倒挂程度加剧，现金流压力凸显。在此背景下，酒企需要稳定渠道秩序。据了解，五粮液经销商成立的两家公司，穿透股权后显示有30余家五粮液大商身影。

　　2025年，贵州茅台提出9%的业绩增长目标，对于其2024年同比增长15%的业绩目标来说有所放缓。然而，整体来看，A股20家白酒上市公司2024全年营收4422.3亿元，同比增长7.3%；利润总额2301.0亿元，同比增长7.8%。放在增速已经普遍放缓的白酒行业，贵州茅台的增长目标仍然可观。

　　“在确保500ml飞天茅台控量保价的前提下，为了完成9%的业绩目标，贵州茅台推出了42家直营店和i茅台放量公斤装茅台。”肖竹青表示，联营公司计划的两个主要目的也是为了在稳定市场价格、秩序的同时，通过文化产品来提升业绩。

　　除了联营公司所涉及的经销商线下渠道，线上渠道对于酒企的业绩提升和终端价格稳定也尤为重要，这也是贵州茅台所关注的重点。

　　“i茅台”是贵州茅台推出的线上直销平台，2022年3月上线试运营。2025年6月29日i茅台上线1L装飞天茅台，消费者无需申购即可直接购买。茅台在直营渠道投放产品，为的就是直接触及消费者，从而带动直营渠道业绩。

　　i茅台APP中1L飞天茅台无需申购/图片来源：i茅台

　　从往年数据来看，2023年“i 茅台”销售收入达223.74亿元，同比增长88.29%；2024年“i 茅台”销售收入有所下降，但销售收入规模仍在200亿元以上。

　　当前，线上渠道已从白酒消费的补充渠道，转变为驱动行业增长的引擎。《报告》指出，酒企渠道布局更加多元，大部分酒企直营业务占比有所提升，近四成酒企线上业务稳步提升，34.9%的企业看好即时零售。

　　不过，自去年“618电商购物节”以来，低价竞争对酒企的价格体系造成了巨大冲击，白酒厂家纷纷开启控量稳价，并加强与电商平台的交流合作。

　　6月17日至19日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队赴北京、浙江拜访京东集团和阿里巴巴集团。2025年7月，贵州茅台通过官方网站发布了京东、抖音、天猫、微信视频号、快手、苏宁、唯品会等平台的贵州茅台酱香酒电商授权店铺名单。

　　电商平台中多款飞天茅台产品在售/图片来源：京东

　　在线上平台，2023年，贵州茅台实现18.31亿元的销售收入；2024年其他线上平台的销售收入达20.96亿元，同比增长14.44%。可以看出，该公司线上渠道的销售收入以相对稳定可观的幅度增长，也反映出酒企“抓渠道”的意义。