美国货币经济决策机构公信力出现裂痕 美元及美国资产面临抛售风险

　　策略师和经济学家们表示，由于美国货币、经济机构的公信力面临威胁，美元及其他美国资产面临进一步抛售风险。

　　上周五美联储理事Adriana Kugler辞职后，美国总统唐纳德·特朗普现在有机会挑选她的接替者，由此引起的变动可能削弱主席杰罗姆·鲍威尔的影响力。

　　加上特朗普上周解雇了劳工统计局局长Erika McEntarfer，投资者可能因经济数据和货币政策独立性面临威胁而下调美国资产的估值。此类担忧今年已对美元造成伤害，并促使部分资金撤离美国债券和股票。

　　“不幸的是，我们正目睹白宫再次着力企图要将更多权力集中到自己手中，”SEB AB驻斯德哥尔摩资深经济学家Robert Bergqvist表示。“所有这些都为持有不同美国资产的风险溢价上升提供了理由。”

　　对美国机构政治化的担忧升温之际，经济显现放缓的迹象。尽管美元在上周初出现短暂的反弹，但受美国就业数据弱于预期影响，美元上周五兑所有G-10货币大幅下跌。

　　“美国决策的公信力正面临日益严峻的挑战，”Brown Brothers Harriman驻伦敦策略师Elias Haddad表示，他认为美元面临进一步下行风险。特朗普试图施压鲍威尔及其同僚降息的做法“削弱了美联储的独立性”，而McEntarger遭解职“可能损害对美国经济数据可靠度的看法，”他说道。

　　尽管投资者一直预期特朗普将任命一位更鸽派的美联储主席 —— 押注在鲍威尔任期于明年结束时降息步伐将会加快 —— 但Kugler的辞职将这一潜在的时间表提前。特朗普对该空缺理事职位的任命人选可能在鲍威尔明年5月主席任期届满时升任主席。

　　提前宣布下一任美联储主席人选可能形成“影子主席”的局面。也就是说，投资者将更倾听特朗普提名人对政策前景的看法，而非鲍威尔本人，因为前者将很快掌权。

　　宏观策略师Mark Cudmore表示：“市场无法以积极的方式解读特朗普总统解雇劳工统计局局长的消息 —— 要么美国数据此前如特朗普所指的那样被扭曲，要么数据的可靠性一直位于可实现的最高水平，但如今被政治化。无论哪种情况，未来的数据发布都将受到削弱，美国资产料面临更高的风险溢价。”

　　集团（MUFG）驻伦敦全球市场研究主管Derek Halpenny表示，在公开猜测的接替鲍威尔的人选中，国家经济委员会主任凯文·哈塞特将是“对美元最不利的人选，因他与总统关系密切”。Halpenny称，财政部长斯科特·贝森特也因与特朗普关系密切，投资者对他的看法同样负面，但程度小于哈塞特。

　　Halpenny表示，前美联储理事Kevin Warsh以及现任美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman因有美联储任职经验，外界对他们的看法会相对正面。

　　“直到任命宣布，在周五的下跌后，投资者重新买回美元的意愿将有限，”他称。一项美元衡量指标周一基本持平，今年以来已累计下跌近8%。

　　无论如何，在8月众多投资者休假导致流动性趋紧期间，美联储人选提名是市场面临的一大风险事件。特朗普周日表示，他打算在未来几天内宣布Kugler和McEntarger的接替者。

　　“美联储理事和劳工统计局局长双双换人，最终可能影响美国双重赤字的融资难度，”德意志银行由Jim Reid领导的团队表示。“除非出现显著经济放缓，否则这可能阻碍长期债券的反弹。”