华宇软件深陷亏损、三年半亏约29亿元 2024年及2025年Q1CFO、CFI、CFF均为负

　　深耕法律科技与教育信息化二十余年的，近年却陷入技术光环难掩经营疲态的尴尬境地。尽管公司宣称AI技术升级与业务聚焦策略初见成效，2025年上半年仍预计亏损近亿元，三年半的时间，公司亏损。行业竞争加剧、技术迭代滞后与内部治理隐忧，正将这家曾经的电子政务龙头推向转型深水区。

　　护城河松动：主营业务失速 需求萎缩与订单动能不足

　　华宇软件的核心业务——面向政府、法院的数字化解决方案，高度依赖公共部门的预算周期与采购节奏。近年来，地方财政承压导致政务信息化投入收缩，叠加行业竞争白热化，公司新签合同增速长期徘徊在低位。即便手握存量订单，部分项目的验收滞后导致收入确认延后，形成“有粮难入仓”的流动性困局。与此同时，法律科技领域的新竞争者不断涌入，进一步稀释其市场份额。

　　技术升级的“半成品焦虑”。为应对行业智能化浪潮，华宇软件推出“万象大模型”及智能司法辅助工具，试图以AI重构业务场景。然而，这些技术创新尚未形成商业化闭环——审判大模型等功能虽提升司法效率，但客户付费意愿受制于政务预算刚性；法律知识平台“元典问达”的用户渗透率亦未达预期。当竞争对手以更精准的垂直模型抢占细分市场时，公司的技术投入产出比显露出失衡风险。

　　内忧外患交织：战略定力与治理能力的双重考验

　　并购后遗症与商誉包袱。早年为拓展教育信息化赛道收购的子公司，如今成为拖累业绩的“暗雷”。标的公司盈利能力下滑触发大额商誉减值，暴露出跨界扩张的整合困境——教育领域的技术协同效应未达预期，反而加剧资源分散。如何剥离低效资产、聚焦核心赛道，成为管理层亟待解决的难题。

　　华宇软件的困境，本质是传统政务信息化巨头在技术革命浪潮中的典型阵痛。当政府需求从“系统建设”转向“智能服务”，当法律科技从工具支持升级为决策赋能，公司亟需在三个维度实现突破：一是重塑商业模式，从项目制交付转向“产品+订阅”的可持续营收结构；二是构建生态壁垒，通过司法数据资产的深度挖掘形成差异化优势；三是修复市场信心，以稳定的管理层与清晰的战略路线图重建投资者信任。

　　行业的寒冬或许也是洗牌的契机。若能以技术升级为抓手，将AI能力真正转化为客户价值的提升，华宇软件或能在政务数字化的新一轮周期中重获生机。毕竟，在数字化转型的长跑中，找准自己的呼吸节奏，比追逐风口更重要。

　　注：本文结合AI