换届野望！浙商证券

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　　来源：券业行家

　　谁主沉浮？

　　作为浙江省首家国有控股的上市券商，浙商证券预计将在今年9月迎来换届。回顾过去的五年，营收相继突破100亿和150亿；净利润年化增速达到两位数，更将国都证券收入麾下，成为区域券商突围的典型案例。

　　五年表现

　　作为拥有超过500亿市值的上市券商，实力背后，终究是业绩说话。

　　行家翻查了最近五年的业绩表现，试图了解增长的潜力所在。

　　2020年，浙商证券营收首次超过百亿，达106.37亿；归母净利润为16.27亿，逼近2015年的历史高点。

　　2024年，浙商证券营业收入为158.16亿元；归母净利润为19.32亿，再创新高。

　　与2019年相比，五年时间里，浙商证券营业收入平均年化增速为22.82%；归母净利润平均年化增速也达到14.83%，增幅相当可观。

　　那么，究竟是哪些业务，支撑了浙商证券的业绩表现？

　　财富支柱

　　细分业务中，财富管理条线涨幅明显。

　　2020年到2024年，浙商证券经纪业务净收入分别为14.69亿元、20.84亿元、18.69亿元、24.72亿元和23.50亿元，整体呈现增长态势。五年平均年化增速达21.21%。

　　今年一季度，浙商证券再接再厉：经纪业务揽收6.91亿元，同比增长29.96%。

　　浙商证券2024年报披露，公司积极推动上市公司和私募机构产业链服务，加强居民财富管理服务；围绕私募机构产业链服务，通过“股道行”机构走进上市公司、私募沙龙等系列活动有效提升私募客户覆盖，金融科技赋能打造“鑫管家”私募综合服务品牌，为千亿私募服务工程奠定基础。

　　公司奉行“以客户利益为中心”的发展理念，坚持“以浙商特色财富品牌为核心”的业务模式，深化“守住基本业务、发力创新业务”的业务体系。

　　值得一提的是，2024年浙商证券凭借财富管理领域的优越成绩表现和创新实践，分别荣获了由中国基金报颁发的“成长财富管理示范机构”、财联社颁发的“最佳成长财富管理奖”以及每日经济新闻颁发的“金鼎奖——2024年度最具特色财富管理品牌”，奖项数量、质量双双创下新高。

　　作为分管高管，胡南生从基层成长为财富管理高管的经历也让行家感慨。

　　生于1973年，他自2009年起历任中信浙江理财顾问部总经理、福建分公司总经理、绍兴越王城证券营业部总经理等职。2017年1月，他加入浙商证券，历任经纪业务总部总经理、财富管理事业部总经理，并在2022年跻身高管序列。

　　业绩分化

　　再看浙商证券其他业务的近期表现和累计表现。

　　从2020年到2024年，信用业务平均年化增速达26.37%。今年一季度，继续增长63.12%。

　　投行业务在2020年到2024年录得18.10%的平均年化增速。今年一季度同比下滑17.14%。

　　资管业务平均增速8.14%，今年一季度锐减37.30%。

　　自营业务平均增速5.25%，今年一季度小幅下降1.49%。

　　不同业务条线，长期和短期的表现，或许会影响对“后劲”的期望。

　　令人遗憾的是，在公募降费潮中，浙商证券研究业务创收明显下滑。

　　2023年，浙商证券分仓佣金尚为4.02亿元，同比增长6.25%。2024年，分仓佣金缩水至3.27亿元，同比下降18.71%，不及2022年水平。

　　2020年初，邱冠华接替邓宏光，执掌浙商证券研究业务。目前，他担任首席战略官兼研究所所长。在此期间，浙商证券研究业务人员从2019年的72名，激增至2024年的347名。人员规模的跨越式增长，与分仓佣金收入的波动下行形成微妙对比。

　　随着行业深度调整，浙商证券可能需要进行结构性调整，应对日趋激烈的竞争。

　　能者居上

　　浙商证券的五年蜕变，本质是一场“业绩说话、人才驱动”的资本游戏。

　　在证券行业集中度持续提升的当下，其通过精准的业务布局、扎实的人才梯队、创新的服务模式，诠释了“能者居上”的生存哲学。

　　由于本届董事会将在年中任期到期。新一届管理层有望全新落地。

　　那么，这家浙派券商能否延续高增长态势？如何将人才优势转化为业绩增量，带来长期期发展势能，书写更具韧性的增长答卷呢？