摘要：
... 因为一款在国内获批一年半的“童颜针”，江苏吴中与“医美茅”爱美客两家上市公司杠上了。
7月21日晚间，江苏吴中医药发展股份有限公司（简称“江苏吴中”，ST苏吴，600200）公告称，其控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（简称“达透公司”）7月18日收到韩国公司Regen Biotech, Inc（简称“Regen公司”）通过邮件发来的《解约函》，单方面解除与达透医疗对“AestheFill（艾塑菲）”产品在中国境内的独家经销协议。
前不久，Regen公司被国内医美巨头爱美客（300896）收购。对于解约事件，7月21日晚间，爱美客公告称，鉴于达透公司在独家经销协议履行过程中，将独家经销业务实际转让给达透公司控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司实施及其他的违约、违法行为已经严重违反了独家经销协议中关于业务不得转让及其他约定，所以才要解除此前的独家经销协议。
同样是在7月21日晚间，江苏吴中就上述解约事件同步发布声明称，解约函彻底背离了之前双方签订的独家经销协议、Regen公司书面承诺和Regen公司控制方爱美客公司的公开表态，严重破坏商业伦理。
“童颜针”一季度销售超1亿元
江苏吴中成立于1994年，其前身为普教系统校办企业，1999年在上交所挂牌上市，此后业务范围不断扩大至医药领域。近两年，江苏吴中状况频发。业绩层面，7月14日晚间，江苏吴中2025年半年度业绩预亏公告显示，报告期内归母净利润预计亏损4000万元至6000万元，归母扣非净利润预计亏损4460万元至6460万元。
此外，2025年7月13日，江苏吴中收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2025〕58号），认定公司虚增营业收入、营业成本和利润，2020年至2023年年度报告存在虚假记载。上述事项将触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.5.2条第一款第（六）项规定的重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。公司股票已于2025年7月14日起被叠加实施退市风险警示，如根据中国证监会正式的处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。
医美板块成了江苏吴中近两年为数不多的亮点。2021年12月底，该公司宣布斥资1.66亿元获得达透公司51%的股权，获得艾塑菲这款医美产品在中国大陆地区的独家销售代理权，进军医美领域。艾塑菲属于聚乳酸面部填充剂，由PDLLA微球和羧甲基纤维素钠组成，具有重塑紧致、美容抗衰的作用，因此又被称为“童颜针”，曾因上万元一支的价格引发关注。艾塑菲并非本土产品，而是由韩国知名医美企业Regen公司研发。据头豹研究院发布的《2023年中国医美再生注射剂行业概览》，艾塑菲在中国台湾“医美再生注射剂”市场以接近30%的份额排名第一，且终端价格区间高于同类“医美再生注射剂”产品。
2024年1月，艾塑菲在国内获批上市，也成为江苏吴中新的业绩增长点。2024年财报显示，江苏吴中实现归母净利润扭亏为盈，达到7048.35万元，原因正是报告期公司医美生科板块聚乳酸面部填充剂艾塑菲自2024年4月起实现销售，全年产生较大利润。2024年财报还显示，截至2024年12月31日，江苏吴中医美板块销售团队人数达到55人，覆盖医美机构数量达到537家。
江苏吴中7月21日的公告显示，2024年度，艾塑菲销售收入为3.26亿元，占上市公司营业收入20.42%，毛利2.69亿元，占上市公司毛利34.8%；2025年一季度，艾塑菲销售收入为1.13亿元，占上市公司营业收入35.55%，毛利9243.51万元，占上市公司毛利 45.77%。
江苏吴中“硬刚”爱美客
在外界还在观察“童颜针”能否拯救江苏吴中，变数先至。2025年3月，有“医美茅”之称的爱美客公告称，拟收购Regen公司的控股权。彼时，艾塑菲这款明星医美产品的代理权能否继续握在江苏吴中手中就被打了问号。
爱美客成立于2004年，是国内生物医用软组织材料创新型企业，已成功实现透明质酸钠填充剂系列产品及面部埋植线的产业化。2020年9月，爱美客成功登陆A股，市值一度达到千亿，被称为“医美茅”。值得一提的是，爱美客旗下原本就拥有一款“童颜针”濡白天使。
对于合作伙伴被同行收购，江苏吴中发布声明称，公司拥有艾塑菲在中国境内的独家代理权，有效期至2032年8月28日。并且强调，目前尚未收到任何可能导致上述代理权发生变化的事项或信息，艾塑菲的供应和销售均处于正常状态。
7月2日，爱美客公告称，Regen公司已完成董事会改选，爱美客国际已实际掌控标的公司的日常运营，并将其纳入公司合并报表范围。在这份公告半个多月 后，成为爱美客韩国子公司的Regen公司向江苏吴中孙公司发送了解约函。具体来看，Regen公司要求撤销达透医疗作为艾塑菲产品在中国大陆独家经销商的所有相关授权；达透医疗不得再以艾塑菲产品独家经销商身份进行任何经营活动；Regen公司不再接收达透医疗发送的任何订单，如存在Regen公司已确认但未交货且达透医疗已经付款的订单，Regen公司将及时退款。
对于解约的理由，江苏吴中在公告中提到两个，一是Regen认为，达透医疗将独家经销业务实际转让给其控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司（简称“吴中美学”）违反协议约定；二是吴中美学唯一股东，即江苏吴中及其董事长、数名高管人员严重违反证券法的行为，被处以相应的行政处罚，且江苏吴中上半年公告中披露了多项违规、调查及处罚事项，这些情况严重影响艾塑菲产品在中国大陆地区的声誉。江苏吴中称，若《独家代理权协议》最终解除，达透医疗将失去艾塑菲在中国境内的独家代理权，无法继续销售艾塑菲，预计公司医美板块下半年度营业收入及利润将大幅减少。
由于Regen公司已由爱美客实际掌控，江苏吴中在声明中“硬刚”爱美客，按照江苏吴中的说法，2025年3月，爱美客公司公布其拟对Regen公司收购后，曾公开承诺“现阶段不会在中国市场自行销售‘AestheFill’”，对公司旗下达透公司对“AestheFill”产品在中国大陆独家经销权的稳定性予以确认。然而在其交易完成后，爱美客公司就开始利用其控制地位指使Regen公司迟延对达透公司供货，并出尔反尔公然“撕毁”双方之间的独家经销协议。
江苏吴中认为，作为同属医美行业且具有一定竞争关系的企业，爱美客利用资本操控供应链，恶意指使Regen公司“撕毁”与达透公司长期有效独家经销协议的行为，已然超出了正当商业竞争范畴，已构成对“诚实信用”、“契约神圣”等基本商业准则的公然践踏，亦是对法治经济、市场规则的悍然挑战。
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