大摩：升绿城服务目标价至5.18港元 评级“增持”

　　摩根士丹利发布研报称，将（02869）2025至27年核心盈利及每股盈利预测分别下调6%、4%及2%，收入增长预测下调3%至6%。该行对其目标价由4.98港元升至5.18港元，评级“增持”。

　　该行认为，期内毛利率将好于预期，因营运效率提升与项目质量优化带动全业务线利润率改善。另外，成本控制下销售及管理费用率将降低，又料第三方应收账款的减值比率微幅上升，料公司今年因持有China

　　CVS而有约1亿元人民币的减值拨备，而2026至2027年亦再录得5000万至1亿元人民币的减值。该行预期，绿城服务今年股息率达3.1%，派息率达50%，并有机会派发特别息。